中國中冶:強強聯(lián)合打造礦業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈 |
發(fā)布時(shí)間:2015/12/11 9:10:04 查看次數:6155 |
中國中冶發(fā)布公告:經(jīng)國資委批準,公司大股東中冶集團與中國五礦集團實(shí)施戰略重組,中冶集團整體進(jìn)入中國五礦,成為中國五礦的全資子公司。中冶集團作為中國中冶的控股股東、國資委作為中國中冶的最終控制人未發(fā)生變化。同時(shí),公司正積極籌劃員工持股計劃,內容和比例尚未確定。
事件評論 強強聯(lián)合,打造金屬全產(chǎn)業(yè)鏈:五礦集團是一家國際化的礦業(yè)公司,主要從事金屬礦產(chǎn)品的勘查、開(kāi)采、冶煉、加工和貿易業(yè)務(wù),2014年營(yíng)業(yè)收入3227.57億元,位列世界500強第198位,其中在金屬類(lèi)企業(yè)中排名第4位。中冶集團是全球冶金工程領(lǐng)域的龍頭企業(yè),在冶金建設方面具有顯著(zhù)優(yōu)勢,2014年營(yíng)業(yè)收入2206.億元,位列世界500強第326位。兩者整合后, 將打造完整的金屬產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)化兩大集團內部業(yè)務(wù)以及資源配置結構,提升經(jīng)營(yíng)效率,增強盈利水平,同時(shí),兩大集團的整合也將顯著(zhù)增強國際影響力和競爭力,提升集團在國內外的冶金、礦業(yè)、工程技術(shù)、資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域市場(chǎng)占有率。 優(yōu)勢互補,開(kāi)拓海外業(yè)務(wù):截至今年10月,公司海外訂單270.31億元,同比高速增長(cháng)121%,但占總訂單比重僅8.9%,相對其它大型建筑央企處于較低水平,海外空間巨大。同時(shí)五礦集團深耕海外多年,已形成全球化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )布局,是中國金屬礦產(chǎn)品進(jìn)出口的主要渠道,其主要海外機構遍布全球34個(gè)國家和地區,積累了大量海外礦業(yè)客戶(hù)資源。我們認為通過(guò)借助五礦的海外渠道資源以及國家“一帶一路”政策優(yōu)勢,中國中冶的海外拓展有望加速。 協(xié)同效應,利好資源板塊:或源于礦產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗不足,中冶現有的資源板塊雖然資源尚佳,但業(yè)績(jì)表現并不樂(lè )觀(guān),處于虧損狀態(tài)。而五礦在礦業(yè)運營(yíng)方面具有顯著(zhù)的優(yōu)勢,兩者整合后,通過(guò)加強礦業(yè)資源領(lǐng)域合作,公司資源板塊業(yè)績(jì)有望顯著(zhù)提升。 同時(shí),在當前國企改革以及供給端改革、過(guò)剩產(chǎn)能輸出的大背景下,疊加公司正籌劃員工持股計劃激勵員工積極性,我們認為兩大集團的整合僅僅邁出了國企改革第一步,隨著(zhù)未來(lái)國家頂層設計落地,公司改革措施的進(jìn)一步深化概率較大。 預計公司2015、2016年的EPS 分別為0.25元、0.31元,對應PE 分別為28、23倍,上調至“買(mǎi)入”評級。 |
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